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券商策略像天气一样_火爆”!下半年有哪些投资机会?

更新日期:2018-07-01 点击:
  近期,全国大范围长时间高温致多地“炎值”爆表。

  同样火热的还有各大券商召开的中期策略会,几乎场场座无虚席。

  下半年的宏观经济走势将如何演绎?哪些板块值得投资者重点去关注?还有哪些风险事件将会影响A股市场的运行呢?日前,申万宏源、光大证券、川财证券、华泰证券、中泰证券等大中型券商纷纷召开2018年夏季策略会,为投资者把脉2018年下半年A股投资机会与风险。

  “消费”+“新科技”为两条确定性主线

  新经济时代,哪些领域有望成下半年资金“宠儿”?消费才是真成长、科技提升全要素生产率,两大主题将有趋势性机会。各大券商策略会预计,农村消费、人工智能、新能源、券商等板块将成为下半年投资“宠儿”。

  乡村振兴战略是新时代做好“三农”工作的总抓手,为农村消费概念股带来投资新机遇。申万宏源策略资深高级分析师傅静涛表示,未来一个季度将是验证消费品持续性的关键窗口,从稳增长政策选择的角度更应继续挖潜三四线和农村。四中全会土改和精准扶贫很可能超预期,关注三四线城市和农村消费等受益方向。

  申万宏源一位策略分析师表示,乡村振兴战略的核心是提升消费水平,大众消费正在基本面趋势之中。相较城镇人均消费支出23079元,农村居民总消费支出仍有翻倍空间。从农村居民总消费支出角度看,2000年至2016年,农村人均消费性支出从1670元上升至10130元,增加6.1倍。从结构分布上看,农村居民在交通通信、医疗保健、居住、家庭设备及用品上消费增速较高,分别增加14.6、10.6、8.3、7.9倍。城乡耐用品保有量差距依然很大,大众消费还在动量之中。2000至2016年,农村每百人拥有的耐用品数量大幅增长,其中电脑、空调、电冰箱数量分别增长55.8、36.1、7.3倍。

  投资科技的三个主要构成要素在于专业投资理解、大数据和人工智能,人工智能等新科技概念股同样值得投资。国家信息中心首席经济学家范剑平在由川财证券举办的2018年四川主题金融投资论坛上表示,加快建设创新型国家是既定政策,人工智能、数字经济将成为中长期经济发展的新引擎。

  通联数据首席科学家蒋龙在川财证券策略会上称,投资科技旨在将大数据、人工智能等前沿技术与专业的投资理念相结合。投资科技开创了投资研究新模式,提升了投资研究的效率和能力。投资科技的三个主要构成要素在于专业投资理解、大数据和人工智能。在大数据时代,数据平台提升了量化分析能力。机器学习则试图通过计算机自动从数据中发现规律,并应用于解决新问题。目前,机器学习正处于从机器执行到机器决策的重要阶段,而人工智能也已经在无人驾驶、机器翻译、对话系统等领域取得一定突破。大数据推动了人工智能的进步,人工智能让大数据充分发挥其价值。基于机器学习,可以实现资讯自动分类和信息抽取,并通过智能识别重要资讯,聚合展示关联数据。

  “新能源”+“券商”或成投资热点

  从证券行业层面看,外部挑战对行业造成不小的负面影响,但中国经济的韧性以及新经济的活力又形成券商最大利好的基本面。光大证券董事长薛峰认为,首先,大消费时代催化大金融消费。中国经济正在从投资驱动向消费驱动转变。随着居民收入的不断提高,恩格尔系数将下降,居民对非物质性的、金融服务的消费需求将提升,利好券商拓展以资产配置为核心的财富管理服务。二是TFP(全要素生产率)推动型增长利好资本市场。我国经济增长要实现向TFP推动型转变,需要大力发展直接融资,这是新格局下券商面临的第二个机遇。三是开放局面助力打破行业天花板。中国金融对外开放的坚定步伐有利于券商更加广泛、深入参与全球竞争并获得新市场,打开行业发展天花板,本土券商的盈利能力和竞争力有望提升。他对中国经济和证券行业未来的美好前景深信不疑,而“攻坚有恒、开放创新”正是本土券商应对挑战、抓住机遇、分享红利的关键所在。

  拥抱新能源大周期,挖掘结构性变化机会。中泰证券电新行业分析师邹玲玲认为,新能源汽车方面,政策潮水去,消费开新局。新能源车整体产业链包括电池及材料向高端化转变,2018年或将是锂电中游行业盈利拐点之年,中游具备技术门槛下,议价能力相较传统汽车零部件更强,中国锂电及材料具备全球竞争力,建议围绕三层次积极布局:优选竞争格局较好环节,钴资源、电解液;锂电巨头供应链:重点关注各细分环节龙头;关注新技术趋势下投资机会,如高比能量电池,三元高镍,软包,热管理。新能源方面,短期看,2018年国内光伏需求受到新政影响或调整为35.6GW(全球85GW);风电在三北三省份解禁、中东部常态化、分散式和海上放量等逻辑兑现下,今年装机或达25GW。长期看,后补贴时代或将在3年后到来,行业需求中位数升至4-5倍,各细分环节龙头凸显,光伏高效化和风电大型化趋势利好龙头。

  投资风险点在哪里?

  尽管A股盈利能力较强,估值和风险溢价水平较为合理,但不少券商业内人士认为,下半年A股市场依旧存在投资风险点。

  在申万宏源首席经济学家杨成长看来,金融市场面临三大系统性风险源,分别是实体经济风险源、信用基础转变带来的风险和金融市场创新风险源。

  至于这三个风险源的具体体现,杨成长认为,实体经济风险源主要体现在四个方面,分别为土地和房地产的过度金融化和结构性价格泡沫、地方政府财政过度土地化和隐形债务、央企过高债务率和落后的产业结构布局和新经济的过度产权化、基金化和证券化;信用基础转变带来的风险主要体现在不动产抵押信用转向动产信用和泛政府信用转向界限明晰的政府信用和商业信用方面;金融市场创新风险源主要体现在金融投资收益率和实体投资收益率的倒挂、期限套利比重过大、金融运行成本过高、无风险收益率过高和信用基础转变和泛金融阶段的监管创新滞后。

  杨成长还提到了经济转型引领金融市场发展基础的五大变化,如金融资产和业务步入存量调整阶段;信息技术革命改革传统金融市场交易、业务模式,并大幅度降低运行成本;实业和金融走向一体化;金融市场由不动产信用基础转向动产信用基础和传统要素货币化过度,生态、文化和社会资源货币化程度不足等。

  光大证券策略分析师则认为,下半年最大的风险将来自于中美金融周期异步对权益市场的冲击。不过,由于政策托底和估值低位的支撑,贸易摩擦带给市场的最终影响将可控。一是在中美两国经贸关系紧密的背景下,发生全面对抗的概率不大;二是中国经济与政策应对外部冲击的能力较强;三是在当前可控的周期下行过程中,可以通过降成本等结构性改革对净资产收益率形成支撑;四是当前A股相对美股处于估值低位,A股与美股的相关性较低,具有一定的避风港效应。(经济日报-中国经济网记者 温济聪)